¿Hasta dónde llegará la desaceleración en 2007?

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Por: Mauricio Reina

Para saber qué pasará con la economía colombiana en 2007 se requiere equilibrar el entusiasmo con la objetividad. ¿Quién no se entusiasmó con los resultados económicos del año pasado? Hasta los más escépticos celebraron que la economía colombiana hubiera crecido 6,8%, su mayor tasa de expansión desde 1978. Pero esa celebración no debe impedirnos ver que en el horizonte se están formando nubarrones que harán que el crecimiento de 2007 sea menor que el del año pasado.

¿De qué magnitud será la desaceleración económica en 2007? Para responder esa pregunta hay que identificar cuáles han sido los motores del crecimiento, y evaluar en qué medida los nubarrones pueden afectarlos. Empecemos por los motores. La turbina que ha jalonado la expansión económica de los últimos años ha sido la inversión, seguida de lejos por las exportaciones. Las cifras son elocuentes: en 2006 la inversión creció 27%, mientras las exportaciones aumentaron cerca de 8%.

Para saber si la inversión y las exportaciones mantendrán su dinamismo en lo que queda del año, conviene precisar cuál ha sido su combustible. Las encuestas de Fedesarrollo muestran que la gran recuperación de la inversión ha ido de la mano del optimismo empresarial sobre las condiciones políticas y económicas del país. Pero ese optimismo no habría generado nuevos negocios si no hubieran existido los recursos para financiarlos. En ese sentido, es indudable que el auge de la inversión también ha sido estimulado por la abundante liquidez que ha irrigado la economía en los últimos años. Entre tanto, el aumento de las exportaciones colombianas ha sido el resultado del dinamismo económico mundial, especialmente del crecimiento de Estados Unidos y Venezuela. Los nubarrones que hay en el horizonte tendrán un impacto negativo sobre ambos motores del crecimiento en el resto del año. Primero veamos el entorno internacional que enfrentan las exportaciones. Tras haber alcanzado el año pasado su mayor tasa de expansión desde los años 1970 (cerca de 5,4%), la economía mundial crecerá en 2007 alrededor de 4,7%. Detrás de esa reducción hay una recomposición muy importante para Colombia: el mayor crecimiento corresponderá a los países asiáticos, a los cuales no exportamos prácticamente nada, mientras la economía estadounidense, que es nuestro principal mercado, tendrá una desaceleración importante.

Aunque no hay consenso sobre la magnitud de esa desaceleración, algunos hechos ilustran la seriedad de la situación. Hace un par de semanas el Fondo Monetario Internacional redujo a 2,2% su pronóstico del crecimiento estadounidense para 2007, lo que representa una disminución significativa frente a la expansión de 3,3% del año pasado.

Pero la desaceleración estadounidense no es la única mala noticia para las exportaciones colombianas. La economía venezolana, cuya expansión de 10% en 2006 fue responsable de buena parte de nuestro dinamismo exportador, debe crecer sólo 6% este año según el Fondo Monetario Internacional. A ello se suma la creciente incertidumbre que existe sobre la ratificación del TLC por parte del Congreso estadounidense.