¿Hasta dónde llegará la desaceleración en 2007?

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Como si eso fuera poco, las exportaciones también enfrentan la encrucijada de la revaluación. A pesar de las masivas compras de dólares que ha hecho el Banco de la República en los últimos meses, el precio del dólar rompió la barrera de los 2.200 pesos y el panorama no es muy alentador. Lo más grave es que el Banco no tiene mucho margen para seguir comprando dólares, porque los nuevos pesos que inyecta en la economía deterioran aún más la delicada situación inflacionaria. Hay que recordar que en el primer trimestre del año la inflación llegó a 3,18%, lo que representa un aumento sustancial frente al 1,91% registrado en el mismo periodo del año anterior. Pero lo más preocupante es que la inflación acumulada en los últimos 12 meses llegó a 5,78%, cifra que excede el rango de 3,5 a 4,5% establecido para la meta inflacionaria de 2007. Mientras tanto el Gobierno no da muestras de querer reducir el ritmo de expansión del gasto público, que es lo que le corresponde para ayudar a frenar la revaluación.

Además de limitar el margen de maniobra frente a la revaluación, la lucha del Banco de la República contra la inflación también afectará la inversión y el consumo, a través de una menor expansión de la liquidez y de incrementos adicionales de la tasa de interés. En los últimos 12 meses el Banco ha elevado nueve veces su tasa de intervención, y se espera que los aumentos continúen hasta alcanzar un nivel de 9% a fin de año.

Pero además de las condiciones monetarias, la suerte de la inversión y el consumo dependerá de las perspectivas del entorno político. En ese frente pueden ser cada vez más delicadas las implicaciones del escándalo de la parapolítica y la actitud crítica que ha adoptado frente el tema el Partido Demócrata en Estados Unidos.

Teniendo en cuenta los nubarrones de la desaceleración económica internacional, la revaluación, las presiones inflacionarias, las crecientes tasas de interés y los riesgos de la parapolítica, no podemos soñar con tener en 2007 un crecimiento similar al del año pasado. En este contexto, no sería descabellado pensar que la economía colombiana podría crecer alrededor de 5% en 2007, pero con un panorama tan cambiante lo más recomendable es observar atentamente la evolución de los nubarrones en los próximos meses y tener a la mano la calculadora.