Septiembre 16 de 2009
'Trabajamos para crear un mercado común', Juan Pablo Córdoba
Las bolsas de valores de Colombia, Perú y Chile firman un acuerdo para integrar sus mercados de acciones y buscar inversionistas.
La Bolsa de Valores de Colombia (BVC), la de Lima y la de Santiago de Chile, acaban de firmar un acuerdo de intención para integrar los mercados de acciones de los tres países. Esto es así porque el mercado de capitales colombiano es muy pequeño y le falta profundidad. Ante este panorama, una de las prioridades es atraer más inversionistas y vincular a más empresas como emisoras, tanto locales como extranjeras. Sin embargo, la tarea no es sencilla y por eso es importante establecer alianzas.
CAMBIO: ¿En qué consiste la integración de mercados?
Juan Pablo Córdoba: Este paso que estamos dando es muy importante, pues se trata de la incorporación de Colombia a los mercados internacionales por medio de la integración de las tres bolsas. De esta forma, a los inversionistas, bien sean personas naturales o instituciones, les vamos a ofrecer la posibilidad de comprar en la bolsa local y por medio de una comisionista local, acciones de empresas colombianas, peruanas y chilenas.
¿Qué significa tener un acuerdo de intención?
El tema no es nuevo, pues desde hace tiempo veníamos definiendo algunas cosas con Perú, habíamos logrado avanzar en asuntos de diseño conceptual, pero por la crisis financiera se frenó el proceso. Ahora, retomamos la idea y lo que hicimos fue refrendar con Perú y ahora con Chile, el compromiso de trabajar para la creación de un mercado común.
¿Cuáles son las ventajas de contar con un mercado integrado?
Este modelo es un gana-gana para muchos actores. Al inversionista institucional le amplía las oportunidades, pues sin duda contará con más posibilidades para colocar sus recursos, y puede diversificar los riesgos asociados a los ciclos de las economías. Por otra parte, a los emisores, es decir aquellas compañías que están inscritas en bolsa, les abre las puertas para que ofrezcan sus títulos en otros países, con lo cual pueden llegar a más inversionistas.
¿Qué posibilidades se abren para el inversionista del común?
Tendrá más opciones para invertir, puede diversificar su portafolio de títulos de compañías, sectores y por supuesto, de países. Si invierte solamente en Colombia, está sujeto al desempeño que tenga la economía, pero ahora nos estamos vinculando con mercados de buen desempeño, por ejemplo Perú, que sigue bien y Chile, que es uno de los más grandes y estables de la región.
En la práctica, ¿cómo funcionará el nuevo modelo?
Aún falta definir muchas cosas, pero la idea es que vamos a poner a disposición de los operadores y los inversionistas los tres mercados, la idea es que se pueda ver la información de renta variable de Colombia, Chile y Perú en una misma pantalla y que las comisionistas puedan hacer las operaciones desde aquí, como si se tratara de las acciones locales.
¿Qué se necesita en materia regulatoria?
En Colombia los cambios que se necesitan no son muy grandes, porque un emisor del exterior puede inscribirse sin ningún problema. Lo que hace falta es el tema de reconocimiento de emisores extranjeros en cada uno de los países, el establecimiento de acuerdos con otros reguladores y algunas normas de mercado, que son temas muy operativos. Por otro lado venimos trabajando con el Banco de la República para hacer más ágil el trámite de los registros cambiarios.
¿Cuándo podría ponerse en marcha el mercado integrado?
Los temas de diseño conceptual que estábamos trabajando con Perú, deben aterrizarse más al detalle y hay que vincular a Chile, que tiene temas normativos diferentes. Esta primera fase va hasta marzo, así que tenemos más o menos seis meses para acordar con los reguladores (en este caso la Superintendencia Financiera) los cambios normativos que sean necesarios, trabajar en el tema de la compensación de operaciones transfronterizas porque esto implica giro de recursos entre los diferentes países, entre muchos otros detalles. Una vez completada esta etapa, estaremos en capacidad de definir cuándo podremos llevar esta idea a la realidad, pero esperamos que se concrete antes de finalizar 2010.
Si el fuerte del mercado colombiano es la renta fija, ¿por qué decidieron integrar los mercados accionarios?
Los mercados de renta variable tienden a ser más parecidos y en este caso es precisamente en donde más dificultades tenemos para atraer emisores e inversionistas. Esta es una manera de juntar masa crítica y uniendo tres mercados que son relativamente pequeños y que tienen los mismos retos: traer más empresas y gente a invertir, aumentar el tamaño de las emisiones, por eso la idea es aprovechar esas sinergias para tener más volumen, más inversionistas y más sectores para invertir. El mercado accionario es el primer paso, aunque sí se ha contemplado que en algún momento la integración incluya el mercado de renta fija.
Pero la idea es atraer inversión extranjera diferente a Chile y Perú...
Así es, porque en la medida en que este mercado sea más interesante y suba de nivel, despertará más interés tanto para emisores como para inversionistas de otras partes.
¿Han contemplado la integración con otros mercados?
Este es un proceso complejo, queremos que sea una realidad y ponerlo a disposición lo antes posible. Por ahora el foco es Chile y Perú, pero la idea del modelo es que en el futuro se puedan integrar más mercados.
Cifras de los mercados
- El menor número de empresas inscritas en bolsa es el de Colombia, que cuenta con 85. En la Bolsa de Lima hay 251 enlistadas y en la de Santiago 259.
- En lo corrido del año, la bolsa con mayores ganancias es la de Lima, con una valorización superior a 100 por ciento. Le sigue Colombia, con 40 por ciento y Santiago con 35 por ciento.
- La mayor capitalización bursátil, es decir el valor de mercado de las compañías inscritas en bolsa está en Santiago, con 199.279 millones de dólares a julio. El segundo lugar es para Colombia con 123.123 millones de dólares y en Lima es de 57.025 millones de dólares.
- El fuerte del mercado accionario colombiano es el sector energético y el financiero. En Perú, las ventajas están por el lado de la minería y en Chile pesa mucho el comercio y los servicios.