Bolsa de Valores de Colombia cumple 80 años

En el año 2001 se fusionaron las bolsas de valores de Bogotá, Medellín y Occidente, para dar vida a la Bolsa de Valores de Colombia. Fotos: Archivo Cambio

Esta semana, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) celebra 80 años de historia, en un momento en el cual se está reponiendo del trago amargo que  dejó la crisis financiera global. Lo curioso es que cuando dio sus primeros pasos, en 1929, se acercaba el estallido de la Gran Depresión.

En ocho décadas las cosas han cambiado notablemente, en especial la infraestructura. De gritos a diestra y siniestra como en cualquier plaza y tableros en los que quedaban consignadas las operaciones, se pasó a modernos sistemas en los cuales se registran los negocios en segundos. Aunque la constante en estos años ha sido promover el acceso de más empresas e inversionistas, los agentes del mercado consideran que aún no se ha avanzado lo suficiente. Pero particularmente hay un elemento en el que está todo por hacer: atraer inversión extranjera para el sector. Ello, teniendo en cuenta que el mercado de capitales colombiano le gana a muchos en la región en materia de infraestructura tecnológica, pero en vista de que la oferta de emisores y de gente que deposite su dinero es muy limitada, la capacidad que ofrece se está desperdiciando.

Y más allá de esto, en otros países de la región se están quedando todos los recursos porque ofrecen más facilidades para el ingreso de capital foráneo y, así, sus mercados se desarrollan a un ritmo más acelerado, al contar con más empresas e inversionistas.

En este tema, la historia no ha sido muy alentadora. Como se recuerda, entre 2007 y 2008 estuvo restringida la entrada de dinero proveniente del exterior cuya finalidad fuera la inversión de portafolio, que no es otra cosa que la especulación en el mercado de capitales. La razón: el dólar estaba de capa caída, al punto que llegó a bajar hasta los 1.630 pesos, situación que tenía preocupado al sector real, especialmente a las compañías exportadoras.

Esta medida no cayó en gracia en los mercados, pues se presentó justo en momentos de gran bonanza en las bolsas internacionales y por ello la BVC no pudo aprovechar los beneficios de esta fiesta. La restricción fue eliminada por completo en octubre, cuando ya nadie quería saber de inversiones en el exterior por culpa de la crisis.

Y aunque el control de capitales no tuvo efectos significativos en la tasa de cambio, hay que reconocer que a la larga suavizó el impacto de la crisis financiera en el mercado local.

Por otro lado, en la agenda de la BVC hay un asunto clave en estos días, pero que necesita concretarse: las integraciones y alianzas con otros mercados en la región.

Esta puede ser una buena alternativa para que la Bolsa crezca y se profundice, pues un mercado tan pequeño necesita unir esfuerzos con otros. De a poco se han dado unos pasos: hay conversaciones con sus pares en Perú, México, Panamá y Brasil.

Esta situación le impone grandes retos a las comisionistas, pues la competencia en el mercado es cada vez más fuerte y, por ello, deben ser creativas en materia de productos para atraer clientes. Además es clave que se fortalezcan para que puedan invertir en tecnología y recurso humano.

Tareas pendientes

 Pero más allá de atraer recursos del exterior, en el frente interno hay una serie de asuntos que deben atenderse para que el mercado acelere su desarrollo. Lo principal, es que las empresas deben ser mucho más eficientes para que puedan reducirse los costos. Como se sabe, los montos pequeños no son rentables para los puestos de bolsa ni para los inversionistas, pues las comisiones consumen una parte importante de los recursos.

El presidente de Interbolsa, Rodrigo Jaramillo, afirma que es clave revisar los procesos, "desde los trámites para la apertura de la cuenta hasta la liquidación de la inversión, con el fin de minimizar los costos transaccionales y llegar a estándares internacionales".

En esto coincide el presidente de Corredores Asociados, Mauricio Botero, y añade que "pese a los avances tecnológicos, aún hay procesos manuales en las empresas, que deben ser automatizados. Ecopetrol fue un gran ejercicio y se logró llegar a un espectro amplio de inversionistas, pero muchos sufren para vender sus acciones en el mercado porque los costos fijos son aún altos en operaciones de menor tamaño".

La regulación también cuenta. Nadie duda que este es uno de los frentes de mostrar ante el mundo, en la medida en que la normatividad logró mayor protección contra los riesgos. Sin embargo, estar en estas condiciones ha exigido fuertes inversiones en las firmas para poder asumir la cantidad de cambios que se han presentado en los últimos años. En ese sentido, Jaramillo sostiene que "muy posiblemente en el futuro habrá una mayor supervisión; pero ese control también tiene que ser muy ágil para poder regular adecuadamente un mercado que cada vez cambia más rápido y es más dinámico".

Todos estos esfuerzos necesitan una labor concertada entre todos los actores del mercado de capitales, de tal forma que en la medida en que la Bolsa se acerque a su centenario, deje de parecer una 'quinceañera'.

Momentos clave

- La Bolsa de Bogotá nació en 1929; la de Medellín en 1961, y en 1983 arrancó la de Occidente.

- En los noventa, de una rueda de viva voz se pasó a hacer operaciones de manera electrónica y las acciones se desmaterializaron.

- En 2001 se fusionaron, dando origen a la Bolsa de Colombia que funciona en la actualidad.

- En 2005 se establece la Ley del Mercado de Valores, que creó reglas de juego para el sector.

- La mayor democratización fue en 2007, con la salida de Ecopetrol a bolsa, que vinculó a más de 400.000 accionistas.

- En el 2008  se lanzó el mercado de derivados estandarizados.

- Este año, la BVC estrenó plataforma de negociación de acciones.

Datos curiosos del mercado bursátil colombiano

-  Aunque la primera rueda de la Bolsa fue en abril, su cumpleaños se celebra en julio, recordando la integración de los mercados de Bogotá, Medellín y Occidente, que dieron origen a la Bolsa de Colombia en 2001.

- Las 85 empresas enlistadas en bolsa cuestan 222,2 billones de pesos.

- El negocio más grande fue la democratización de Ecopetrol. Costó 5,7 billones de pesos e involucró a cerca de 400.000 nuevos accionistas.

- El 15 de junio de 2006 se presentó la mayor valorización que han tenido las acciones en un día: 15,8 por ciento.

- En contraste, la mayor caída se registró el 8 de junio de 2006, cuando las acciones perdieron 9,47 por ciento.