Unas de cal y otras de arena

Para el presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba, la eliminación de la restricción convertiría a Colombia en una buena alternativa para la inversión extranjera. Foto: Claudia Rubio / Cambio

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La decisión del Gobierno de eliminar parcialmente el control de capitales, cae como anillo al dedo al mercado bursátil colombiano. Con la eliminación del requisito de hacer un depósito de 50 por ciento a las inversiones que tengan como destino la renta variable, se abrirá la puerta a inversionistas extranjeros interesados en acciones de empresas locales. Así se espera dar un nuevo impulso al mercado, que en los últimos meses ha sentido una fuerte desvalorización y bajos volúmenes de negociación.

Precisamente el lunes pasado, cuando se conoció la decisión del Ministerio de Hacienda, la Bolsa celebró la noticia con volúmenes de negociación que superaron los 200.000 millones de pesos y un alza de 3,56 por ciento en el índice general de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

El presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba, señaló que "al eliminarse la restricción, los inversionistas extranjeros pueden volver a ver en Colombia una alternativa muy atractiva para depositar su dinero. Ello, a su vez, hace que el mercado recupere una dinámica positiva para todos los colombianos". Conocedores del mercado han sido enfáticos en señalar que para lograr profundizar el mercado de valores se necesita inversión extranjera, y por eso consideran que la decisión llega en buen momento.

El presidente de Interbolsa, Rodrigo Jaramillo, dice que "la participación de inversionistas extranjeros en el tema accionario es muy importante para darle profundidad al mercado y eso se hace evidente en países como México y Brasil".

Tras 15 meses de restricciones, se espera que mejore la dinámica del mercado. Para el analista de la firma comisionista Stanford Bolsa y Banca, Édgar Jiménez, lo primero que se prevé es un aumento en los volúmenes de negociación, de tal manera que superen los 100.000 millones de pesos por día en lo que queda del año y desde ahí empiecen a crecer.

Hasta el martes, el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC), que mide la rentabilidad de las acciones más representativas del mercado, completaba una pérdida de 9,77 por ciento. Para Jiménez, se estima que el año por lo menos "termine en tablas", pues considera que no es descabellado que con todo y las alzas y correcciones que vendrán en las próximas semanas, el indicador pueda recuperarse diez por ciento desde los niveles actuales.

Otra de las expectativas es que mejoren los precios de las acciones que cotizan en bolsa, pues expertos en el tema consideran que hay muchos títulos que están subvaluados. A juicio del analista de Stanford, la situación se presenta en papeles de compañías que pertenecen al sector de telecomunicaciones y financiero. "Además, acciones como Argos e ISA tienen mucho valor y eso va a ser una oportunidad para que inversionistas locales y especialmente extranjeros vengan a invertir".

Incluso, la estrella del mercado puede seguir ganando brillo. La acción de Ecopetrol comenzó a transarse en la Bolsa de Valores en noviembre de 2007, cuando ya estaban vigentes las restricciones al ingreso de capitales. Sin embargo, ahora viene una nueva oportunidad para los extranjeros interesados en este título, pues la compañía pondrá en venta cinco millones de acciones que cerca de 4.000 pequeños socios no pudieron pagar.

La firma comisionista Profesionales de Bolsa, señaló en un informe que una ventaja adicional de la medida es que ayuda a que Colombia se mantenga dentro del índice Morgan Stanley, lo cual es positivo para las empresas que ya anunciaron su intención de salir a cotizar sus acciones en la Bolsa de Nueva York, como Ecopetrol, Suramericana de Inversiones, Cementos Argos y Nacional de Chocolates.

Aunque los agentes del mercado recibieron con beneplácito la decisión, lo cierto es que, en concepto de muchos analistas, no es la panacea para el mercado de renta variable.

Las acciones son apenas 3,6 por ciento del mercado de valores colombiano. Además, Corficolombiana considera que no espera que la incidencia sea mucha, en la medida en que la participación del capital extranjero en el mercado de renta variable no es muy alto, tanto así que no llega a dos por ciento en acciones.