Inflación está por encima de cualquier otra causa

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Y aunque en esta ocasión la Junta se decidió de manera contundente por una de las alternativas, los dilemas que el contexto actual plantea no van a desaparecer.

Las presiones empresariales y políticas relacionadas con la tasa de cambio no van a ceder, y los temores a una desaceleración no van a desvanecerse. Por el contrario, podrían aumentar a medida que la economía de Estados Unidos pierde su impulso.

LOS DILEMAS DE LA FED

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos no ha sido inmune a esta clase de dilemas. A principios de esta década, para enfrentar la desaceleración de la economía, la Fed de Greenspan redujo fuertemente las tasas de interés. Esto, que a primera vista cumplió su propósito, es según muchos analistas la causa de la actual crisis hipotecaria, y por lo tanto posiblemente de una recesión.  Stephen Roach escribió en Foreign Policy, en enero de 2005, que el enfoque de Greenspan tendría un costo muy alto: una burbuja hipotecaria y un excesivo endeudamiento de las familias. Es decir, lo que hoy tiene a todos con los pelos de punta.

25 PUNTOS BÁSICOS en sus tasas de interés de intervención autorizó el Banco de la República.

POR ANDRÉS MEJÍA VERGNAUD,
director del Instituto Libertad y Progreso.
andresmejiav@gmail.com